这几天又发了几条评论,继续整合到这儿,补全逻辑。
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文字版:
广酒的精力用来主攻食品制造业,餐饮只是树品牌,招股书里说每年只开1~2家餐饮门店。我觉得思路是对的,做好一个主业就不容易,资源要集中才有优势,在餐饮和食品制造业挑一个,肯定后者舒服。
第二个安井和三全?
高端版的,广酒的产品品质和价格都比三全高,汤圆、云吞、包子我吃过广酒就再没买过三全的了。月饼和速冻是它主打的,餐饮和其它(腊味酥饼点心)不是主攻方向,但是这几种业务又有协同效应。一是品牌,餐饮的存在相当于免费做广告;二是四大业务用的材料都是一样的,规模化可以降低采购生产成本。
疫情没有打高基数,2020的总体增速是受拖累的,因为餐饮增速暴跌,我估计2021年业绩按现股价算,市盈率低于30倍。
前三季度餐饮这块营收同比降36.62%,比2019年少了1.8亿,餐饮成本比较固定,对利润的负面影响大于速冻爆发的正面影响。如果2021年速冻和月饼维持正常增速,叠加梅州基地预计下半年投产,同时餐饮恢复到正常,我觉得业绩会有30%增速。
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结语:广州酒家是我买的最舒服的一家公司,因为完全在我的能力圈范围内,小修罗自认为看懂了它的商业模式,虽然大举买入后短期股价表现不怎么样。
我发文会尽量避开火热的时期,大涨后才发文吹嘘自己逻辑如何正确、如何赚钱了,这不是我的风格。
今天中午,在股价连续下跌的现在发这篇文章还有另外一层意思,就是主动给大家检验。
公 众 号:小修罗投资
原文:小修罗:广州酒家逻辑补全——欢迎检验。