今晨满屏的基金经理发檄文填平港股，最近港股很强势，港交所本周前2个交易日上涨9.29%。
基金募资持续走高，“易方达竞争优势企业混合”的新基金募集规模创造了历史天量的2398亿。（该基金上限150亿，即认购100元只能配到6元多）
“A股贵了，基金无股可买”之类的逻辑蔓延，引爆港股。
我觉得是情绪上的炒作，不过也说明了基金的审美，就是只买优质股，A股的优质股贵了宁愿买港股也不会买A股的垃圾。
这几天A股的超跌小盘股有所反弹，我换入的几只都有不同程度的上涨。上周四和周五我又艰难地把承德露露的5%仓位换到了广州酒家。
图片
（上图）去年三季报出来的时候我说过这样的话，希望年报和一季报看到初步的成绩。露露的仓位很高，小修罗愿意花时间等，但是官司迟迟不明朗，北方这几个月对新冠疫情的严厉管控措施会对其造成不良影响。假如年报和一季报业绩不好，你很难搞清楚它到底是因为宏观环境还是因为经营不善。
观察的难度和时间都在增加，如果等不到好结果，我会果断减仓，但大概不会清仓。这家公司因为买的时候就知道不够优秀，是买一个改变的机会。假如判断错了，也亏不了什么钱，倒是会亏掉“机会成本”。
现在持仓股里面确定性最高的当然是广州酒家了。
图片
上图为2019年报，月饼维持稳定增长，速冻业务和广东省外收入高速增长。至于2020年，除了餐饮受挫，速冻和省外业务高速增长会延续。2021年下半年梅州速冻生产基地将投产，未来营收的大幅增长是确定的，并且随着规模的扩大，净利润率也会得到提升。作为知名老牌国字号，可节省大量广告费。保守预期未来十年年均增长15%，确定性很高，超预期概率也不低。
再聊聊比音勒芬，这是一家高尔夫服饰细分龙头，产品贵，毛利率高，这条差异化的赛道比其它服装品牌好，增长速度也更高。地区分布比较均衡是加分项，管理层对开店位置的把控有一手。
图片
广酒和比音勒芬毫无疑问是优秀公司。另外两家持股，看点不是太多，就不发了，内容太长也讨人嫌。
公 从 号：小修罗投资
原 文：《小修罗：港股和持仓。》